2026年世界互联网大会乌镇峰会上 有记者问搜狐为什么不自研大模型，张朝阳的回答很坦诚， "不是冷静，其实是一种清醒的选择。因为错过了移动互联网，所以自己的资源没有那么多，而大模型是需要拼资源的，我们做不起。" 要知道，现在这个年头，连街边卖煎饼果子的都想挂个AI概念，上市公司开个发布会，不带"大模型"三个字都不好意思。一位老牌互联网大佬当众承认自己做不起，这份坦诚，属实少见。 根据搜狐2025年财报，全年总收入5.84亿美元，折合人民币40亿出头，同比还下降了2%。收入八成以上靠游戏，在线游戏收入5.06亿美元，同比只涨了1%；广告营销收入6000万美元，跌了18%。把畅游那笔2.85亿美元的税收冲销剔掉，搜狐去年实际还亏着5100万美元。市值呢，不到5亿美元。 再看牌桌上其他玩家，根据各家公司财报，阿里2026年二季度资本开支677亿元，同比涨75%，还定了三年3800亿投AI基建的计划；腾讯同期砸了528亿，同比涨176%；字节2026年光AI基础设施就预算2000亿。搜狐一年挣的钱，不够阿里半个季度的开销。 这仗怎么打，没法打。人家撒出去的是现金流，搜狐撒出去就是全部家底，连个响都听不见。搜狐手里那12亿美元现金，靠天龙八部这条现金奶牛慢慢回血，是小而美的底气，也是不敢上牌桌的硬约束。 虽然搜狐没搞大模型，但张朝阳依然看到了机会，他表示：不要全被AI带跑，赚钱的机会，恰恰在不被注意的地方。 看看烧钱的结果就清楚了，阿里自由现金流被拽成负466亿，腾讯二季度自由现金流也转了负，个个砸钱砸到肉疼，到现在没有几家敢说大模型赚回本了。 当年移动互联网浪潮里追风口的那些公司，最后吃到大蛋糕的，往往不是嗓门最大的那个。 有人会说，这不就是掉队之后找的台阶下吗？AI是未来十年最大的技术变革，现在不进场，以后连牌桌都上不去。 这话有道理，但只对了一半。搜狐不是不碰AI，张朝阳物理课的课件整理、字幕生成、视频剪辑，畅游游戏里的NPC对话、场景道具制作，早就用上了AI工具。 回头看，搜狐这些年活得一直挺拧巴。1998年那会儿，它和新浪、网易并列门户三巨头，张朝阳是初代互联网教父，MIT物理学博士，站在聚光灯最亮的地方。 智能手机一普及，战场整个搬到手机上，新闻客户端大战、短视频大战、社交支付大战，搜狐一个都没接住。微信、今日头条、抖音这些新物种把增量吃了个干净，搜狐手里攥着门户这张旧船票，登不上新船。 二十多年过去，网易市值778亿美元，搜狐连人家的零头都不到。移动互联网这一仗，张朝阳很清楚搜狐是真的输了。 认输不丢人，输不起还硬撑，才丢人。 这个道理放到咱们普通人身上也一样。看别人炒股赚钱就跟着重仓，看别人开店就辞职开店，风口一个没落下，钱一个没挣到。认清自己手里有几张牌，在够得着的地方下功夫，比追什么风口都强。 大潮来的时候，不是人人都有资格站在潮头。有人选择浪，有人选择稳，选一条适合自己家底的路，就是清醒。 大家觉得呢？ 特别